The ınvestment performance of a pension fund's individual ınvestors: A behavioral finance approach
Tezin Türü: Yüksek Lisans
Tezin Yürütüldüğü Kurum: Boğaziçi Üniversitesi, SOSYAL BİLİMLER ENSTİTÜSÜ, EKONOMİ ANABİLİM DALI, Türkiye
Tezin Onay Tarihi: 2018
Tezin Dili: İngilizce
Öğrenci: YİĞİT OKAR
Danışman: VAHAP BURAK SALTOĞLU
Açık Arşiv Koleksiyonu: AVESİS Açık Erişim Koleksiyonu
Özet:Bu tezde, emeklilik hesaplarından elde edilen verileri kullanarak kişilerin portföy seçimini ve alım satım özelliklerini inceledik. Veriler, 2008-2013 yılları arasında yaklaşık 17000 bireyin hesabını içermektedir. Cesitli ve verimsiz gözüken yaklaşımlar gözlenmiştir. Bireylerin çoğu varlıklarının herhangıbir bölümünü hisse senetlerine ayırmamıştır. Zaman ilerledikçe ortalama hisse senedi tahsisinin arttığı gözlemlenmiştir. Evli olmayan insanlar portföylerinde daha fazla hisse senedı fonu tutarlar. Literatürle paralel olarak, orta yaşlıbireyler (35-44) en çok portföyünde hisse tutan gruptur. Farklı cinsiyetler arasındakı hisse tutuş miktarlarında bir farklılık gözlemlenmemektedir. Al-sat alışkanlıklarına gelince, erkekler ve evli insanlar, karşıtlarından çok daha fazla al-sat yapıyorlar. Buna ek olarak, 44-54 yaş arasındaki insanlar önemlı ölçüde daha fazla al-sat yapmaktadirlar. Ayrıca, emeklilik hesaplarının yönetiminde bir başka verimsizlik kaynağı olan portföy değişikliği kararlarında yüksek düzeyde bir oto-korelasyon gözlemledik. Buna ek olarak bireysel emeklilik fonu yatırımcılarının performanslarını değerlendirdik. Plandaki insanların çoğunluğu herhangıbir risk almamakta, düşük getiri elde etmekte ancak yüksek Sharpe oranları elde etmektedir. Ayrıca, davranışsal verimsizliklerden kurtulabilmeye ve portföylerin performansını iyileştirmeye imkan sağlayacak basit bir al-sat algoritması kurgulamak amacıyla getiri öngörülebilirliği üzerinde çalıştık. Genel olarak, klasik yöntemlerle kısa vadede çok az öngörülebilirlik bulduk. Yatırım ufkunu arttırdıkça, öngörülebilirlik literatürüne paralel olarak öngörülebilirliğin arttığını gözlemledik. Finansal entelektüelliği olmayan ve davranışsal olarak verimsiz olan bireysel yatırımcıların, portföylerinin performansını iyileştirmek için otomatik algoritmaların yardımının kullanılabileceğini öneriyoruz.